（来源：广发期货）
【现货】
现在跟随盘面走弱，基差被动走强。唐山钢坯-10至3080元/吨。上海螺纹成交价-10在3120元/吨，10月螺纹基差-37元；热卷价格-20至3400元每吨，10月合约热卷基差27元/吨。
【成本和利润】
铁矿库存偏高，叠加发运高位，铁矿由强转弱预期；焦煤库存回落，能源价格坚韧，预计后期煤强矿弱。钢材内需偏弱，向上弹性主要关注间接出口和直接出口，目前需求向上弹性预期不大，并不支持钢厂利润持续走扩。
【供应】
高频数据跟踪，前5月铁元素产量（铁水+废钢）同比下降1.5%，5月产量环比4月持平，产量接近峰值。考虑后期需求淡季，叠加出口订单环比并未创新高，预计后期产量持平或小幅下降预期。5月钢厂利润尚可，钢厂开工率和产能利用率环比持平，叠加去年同期产量高基数，预计前6月产量保持同比降幅状态。分品种看，今年铁水更多流向钢坯，五大材产量同比下降1.9%，降幅大于铁元素产量。其中螺纹钢产量同比下降，热卷产量同比增长。截止6月4日数据，铁水产量-0.1至240.7万吨；五大材产量环比-11.2至852.5万吨，螺纹钢-9.5吨至212.2万吨；热卷产量-0.3万吨至295万吨。
【需求】
五大材表需见顶，预计淡季需求将有所回落。下游需求看，建筑业需求同比下降，制造业需求同比增长。前4月钢材出口同比下降，但出口需求有望修复至持平水平。整体钢材需求依然是同比微降或持平预期。本周表需环比下降，-27.4万吨至849万吨，其中螺纹表需-19万吨至213万吨；热卷-2.5万吨至291.2万吨。
【库存】
前期钢材维持较好去库，但5月下旬去库放缓。结合6月产量高位，需求有淡季走弱迹象，预计淡季有季节性累库预期。本期五大材库存+3.7万吨至1548万吨。其中螺纹-1万吨至654万吨；热卷+4万吨至415万吨。
【观点】
昨日盘面偏弱走势，夜盘受焦煤下跌影响，钢材跟随走弱。昨晚山西发改委保供新闻引发市场对煤炭复产预期，焦煤近月跌停。当前钢材更多跟随原料波动，短期受情绪波动，钢材跟随焦煤向下波动，后期需跟踪焦煤复产进展，螺纹和热卷10月分别关注3100和3340附近支撑。多单暂离场观望。
【操作建议】观望
【短期观点】区间震荡
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