（来源：华泰期货）
粕类市场要闻与重要数据
期货方面，上周末收盘豆粕2609合约2990元/吨，环比上涨11元/吨，涨幅0.37%；上周末收盘菜粕2609合约2337元/吨，环比上涨13元/吨，涨幅0.56%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2910元/吨，环比下跌30元/吨，现货基差M09-80，环比下跌41；江苏地区豆粕现货价格2810元/吨，环比下跌50元/吨，现货基差M09-180，环比下跌61；广东地区豆粕现货价格2860元/吨，环比上涨20元/吨，现货基差M09-130，环比上涨9。福建地区菜粕现货价格2320元/吨，环比下跌20元/吨，现货基差M09-17，环比下跌33。
豆粕：国际方面，巴西国家商品供应公司表示，截至05月15日当周，巴西2025/26年度大豆收割进度为98.80％，较上周进度增加快0.50%。去年同期的收割进度为98.90%。截至5月6日当周，阿根廷2025/26年度大豆收获进度为34.3%，高于一周前的18.3%；当前阿根廷一季大豆收货进度为45％，晚播大豆的收获进度12%。
国内方面，据Mysteel农产品调研显示，2026年第20周国内全样本油厂大豆到港共计32.9船约213.85万吨大豆。其中华东及沿江10.5船，山东及河南7.5船，华北及西北3.9船，东北2.5船，广西3.5船，广东4.5船，福建0船，云南0.5船。，2026年第20周国内油厂大豆实际压榨量200.83万吨，较上一周实际压榨量增47.21万吨，较预估压榨量高6.23万吨；实际开机率为55.3%。全国油厂大豆库存增加至615.63万吨，较上周增加22.37万吨，增幅3.77%，同比去年增加28.80万吨，增幅4.91%；豆粕库存仍旧小幅下降至29.13万吨，较上周减少4.97万吨，减幅14.57%，同比去年增加16.96万吨，增幅139.36%。截止5月21日的前一周，全国豆粕共成交82.47万吨，环比减少176.07万吨，日均成交16.49万吨，日均环比减少26.6万吨，减幅61.72%，其中现货成交34.18万吨，远月基差成交48.29万吨。豆粕提货总量为88.88万吨，环比减少18.99万吨，日均提货17.78万吨，日均环比减少0.2万吨，减幅为1.12%。
菜粕：供应方面：根据Mysteel统计，截至5月15日沿海油厂菜籽压榨量12.2万吨，较上周增加4.80万吨；沿海油厂菜油产量为4.25万吨，较上期增加1.14万吨；沿海油厂菜粕产量为6.95万吨，较上期增加2.73万吨；沿海油厂菜油提货量为4.00万吨，较上期增加1.57万吨；沿海油厂菜粕提货量为5.77万吨，较上期增加1.87万吨。
参考资讯来源：钢联数据
市场分析
本周USDA出口报告表示，5月14日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增35.1万吨，较之前一周显著增加244%，较前四周均值增加62%；美国下一市场年度大豆出口销售净增17.3万吨；美国大豆出口装船为52.8万吨，较之前一周减少21%，较此前四周均值减少18%。5月19日，巴西谷物出口商协会表示，巴西5月大豆出口量预计达到1,610万吨，高于此前一周预估的1,600万吨。
整体而言，市场前期对中美大豆采购谈判抱有较强预期，受采购利好预期提振，美豆盘面走强，同步带动国内豆类价格震荡偏强。但后续暂未有官方实质性采购消息公布，市场看涨预期逐步降温。另一方面，美国新季大豆播种推进顺利，当前作物生长长势优于历年同期水平，叠加南美大豆丰产形成出口竞争冲击，多重利空共振下，美豆价格承压回落，进而带动国内豆粕行情震荡走弱。国内市场方面，巴西大豆持续集中到港，国内油厂压榨开工率稳步回升，市场现货供应压力逐步释放。不过该供应利空已在前期盘面充分消化，后续豆类行情定价将逐步锚定美豆成本基本面。中长期来看，中美大豆采购谈判仍存在进一步推进的空间，未来进入关键生长期后的美豆天气变动也存在不确定性，豆粕仍有一定上行机会。后续行情需重点跟踪美豆供需格局、产区天气变化、巴西大豆到港节奏，以及相关政策的变化情况。
策略
谨慎偏强
风险
政策变动
（来源：华泰期货）