（来源：华泰期货）
市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘白糖2609合约5430元/吨，较前一日变动+1元/吨，幅度+0.02%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5390元/吨，较前一日变动0元/吨，现货基差SR09-40，较前一日变动-1。
近期市场资讯，泰国2025/26榨季生产期于5月3日结束，同比延后25天；累计甘蔗入榨量为10586.18万吨，同比增加1381.9万吨，增幅15.01%；甘蔗含糖分12.94%，同比增加0.33%；产糖率为11.333%，同比增加0.414%；产糖1199.69万吨，同比增加194.63万吨，增幅19.37%。其中，白糖产量235.85万吨，原糖产量916.45万吨，精制糖产量47.39万吨。
市场分析
昨日郑糖期价横盘整理。原糖方面，巴西4月上半月制糖比如预期回落，但巴西乙醇价格持续走弱，糖厂存在提高制糖比的可能性。尽管印度禁止食糖出口，泰国增产超预期，巴西新季供应逐渐释放，2-3季度全球食糖贸易流整体仍趋宽松。26/27榨季全球过剩压力预计明显减弱，但供需格局能否根本转变主要取决于巴西制糖比及厄尔尼诺效应的影响。郑糖方面国内食糖增产幅度远超预期，当前食糖库存升至历史高位，许可证发放后配额外进口糖也将陆续供应市场。
策略
中性。短期在供应过剩压力下，郑糖上涨动能减弱，不过本年度进口总量预计下降，叠加天气升水，郑糖下方亦存在一定支撑，短期糖价预计区间波动。
风险
宏观、天气及政策影响
（来源：华泰期货）