（来源：懒人财知道）
11月25日，国际黄金市场呈现“冲高”态势，亚市时段纽约黄金一度触及4189.00美元/盎司的高点，创下近期反弹新高，截至发稿，伦敦金现报4138.94美元/盎司，较前一日微跌0.21%，但仍维持在4130美元关键支撑位上方。期货市场同步走强，COMEX黄金期货收涨0.89%至4130.7美元/盎司，沪金主连合约更是大涨1.48%，报946.5元/克，内外盘价差进一步收窄，反映出全球市场对黄金的一致看好情绪。
此次金价反弹，美联储降息预期升温是核心驱动力。近期多位美联储重量级官员释放鸽派信号：纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示“短期内降息不会危及通胀目标”，美联储理事克里斯托弗·沃勒更明确指出“就业市场疲软程度已支持12月降息25个基点”。
市场情绪迅速跟进，CME“美联储观察”数据显示，当前市场对12月降息25个基点至3.50%-3.75%区间的概率定价已升至80%，较此前大幅提升。这一预期有效压制了美元指数的反弹势头，周二美元指数在100.15附近震荡，较前期100.39的数月高点有所回落，为零收益属性的黄金扫清了关键障碍。
地缘政治风险则为金价提供了另一重支撑。11月25日凌晨，俄罗斯对乌克兰首都基辅发动新一轮军事袭击，袭击目标覆盖住宅建筑与能源基础设施，恰逢美乌代表此前在瑞士就停战方案谈判，局势不确定性显著上升；同时，加沙地带冲突持续，据加沙政府媒体办公室统计，以色列在44天内已违反停火协议至少497次，中东与东欧的双重地缘扰动，持续推升市场避险需求，黄金作为“无国界安全资产”的吸引力进一步凸显。
不过，市场仍需警惕短期波动风险。一方面，全球股市普遍走强削弱了黄金的避险买盘积极性，投资者情绪趋于谨慎；另一方面，本周二晚间美国将公布延后发布的生产者物价指数（PPI）与零售销售数据，这两项数据将直接反映美国通胀与消费状况，若数据表现强劲可能削弱降息预期，进而拖累金价。中金黄金分析指出，短期来看，美联储12月政策预期与美国经济数据将主导金价走势，大概率维持4100-4200美元区间震荡；但中长期“美联储降息周期+地缘不确定性+全球去美元化”三重逻辑未变，叠加全球央行持续购金，黄金长期上涨潜力仍存。