长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣
不差钱的东鹏饮料（605499.SH）执意在港股通过IPO上市。
10月9日，东鹏饮料递表香港联交所，开启新一轮IPO征程。
这是东鹏饮料年内第二次递表。其首次递表在半年前的4月3日，10月3日，相关材料失效。
2021年5月，东鹏饮料通过IPO登陆A股市场，至今不过4年多。
执着于IPO上市的背后，是东鹏饮料的资本之梦未灭。2022年，东鹏饮料还曾计划赴瑞士上市。
东鹏饮料已经成长为中国功能饮料之王，经营业绩出现狂飙之势。
2018年，公司营业收入30.38亿元、归母净利润2.16亿元。历经连续6年快速增长，2024年，公司营业收入、归母净利润分别达到158.39亿元、33.27亿元。这几年，其归母净利润累计增长逾14倍。2025年上半年，公司营收净利同比增速均超过30%。
业绩狂飙、不缺钱的东鹏饮料仍然做着资本梦，公司称，深入推进全球化战略，提高资本实力和综合竞争力。
备受关注的是，林木勤家族开启了变现盛宴，减持套现、高比例现金分红接连上演。
根据长江商报记者粗略估算，截至目前，林木勤家族累计已变现超过50亿元。
执着IPO与“大存大贷”
东鹏饮料再度递表港股。
10月9日，东鹏饮料向香港联交所递表，并披露了招股书。联席保荐人仍为华泰国际、摩根士丹利、瑞银集团。
这是东鹏饮料第二次递表港股，第一次是2025年4月3日，拟在主板上市。
时过6个月，因为未能在有效期内完成上市流程，东鹏饮料的上市相关材料自动失效，意味着首次IPO折戟。
出人意料的是，仅过6天，东鹏饮料就第二次递表，由此可见其港股上市的决心和急迫心情。
在资本市场，东鹏饮料鏖战已久。
公开信息显示，东鹏饮料始创于1987年，注册成立于1994年6月30日，2018年完成股改。2020年4月，公司递交上市申请，拟在上交所主板上市。一年之后的2021年5月27日，公司成功完成IPO上市，募资18.51亿元。
A股上市仅满一年，东鹏饮料就筹划着海外上市，寻求国际资本化。2022年6月，公司筹划赴瑞交所发行全球存托凭证（GDR），以打开欧洲市场大门，但由于海外上市监管要求收紧，2024年2月终止了该计划。
又是一年后，东鹏饮料开启港股IPO征程。
2020年至2025年，A股、瑞士、H股，东鹏饮料一直在做着资本梦。
东鹏饮料为何如此执着IPO上市？公司曾在公告中称，提高公司的资本实力和综合竞争力，提升公司国际化品牌形象，满足公司国际业务发展需要，深入推进公司全球化战略。
东鹏饮料试图借IPO提高资本实力，但从财报披露的信息看，公司并不差钱。
2025年3月7日晚，东鹏饮料曾宣布，使用不超过110亿元或等额外币的闲置资金进行理财，包括结构性存款等安全性高流动性好的投资产品。
截至2025年6月底，东鹏饮料购买的投资产品在85亿元左右。
不过，东鹏饮料的财务运作存在“大存大贷”现象。
截至2025年中期期末，公司货币资金52.62亿元，短期借款61.28亿元。
据此，有分析人士认为，东鹏饮料可能在进行通过低息贷款进行高息理财。如果通过H股IPO上市再融资补充资本，改善债务结构，有益于公司未来稳健发展。
不过，因为不差钱，仍然一直在谋求海外IPO上市的东鹏饮料，也被指在刻意募资。
变现盛宴与发展隐忧
与东鹏饮料执着IPO上市相对应的是，公司大举分红、股东积极减持。
根据公告，2025年3月14日至5月21日，瑞昌市鲲鹏创业投资合伙企业（有限合伙）（简称“鲲鹏投资”）通过集中竞价和大宗交易合计减持东鹏饮料523.78万股股份，套现约19.08亿元。
鲲鹏投资由林木勤持股9.01%，林木勤之子林煜鹏持股54.05%。如果以股权比例来计算，林木勤父子合计套现逾12亿元。
此外，2023年，员工持股平台东鹏远道、东鹏致远、东鹏致诚通过减持合计套现10.67亿元。林木勤分别持有上述三家平台99.9984%、99.8901%、99.8942%的股份。
不过，根据此前的股份锁定承诺，在东鹏饮料上市之日起36个月内，三家平台不主动转让或接受林木勤的指令转让其通过合伙企业间接持有的东鹏饮料股权。
此外，曾经的第二大股东天津君正频频减持，累计套现40亿元左右。
除了减持，东鹏饮料采取高比例分红策略。2021年上市以来的四年半，公司已经累计派发现金红利66亿元，平均分红率63.62%。
林木勤是东鹏饮料的实际控制人，目前，其直接间接合计持有公司50.74%的股权。
东鹏饮料的股东中，林木勤与林木港系兄弟关系，与股东林戴钦系叔侄关系。股东鲲鹏投资的有限合伙人林煜鹏系控股股东林木勤之子，股东陈海明、股东鲲鹏投资的有限合伙人陈焕明，陈海明、陈焕明系股东林木勤之配偶陈惠玲之兄弟。
综上，林木勤家族直接间接合计持有东鹏饮料65%左右的股权。
累计分红66亿元，林木勤家族合计分得约42.8亿元。加上此前的减持，林木勤家族累计变现超过50亿元。
与林木勤家族积极变现有一定关联的是，东鹏饮料的经营业绩快速增长。
2019年至2024年，东鹏饮料的营收净利均快速增长，2024年的营业收入、归母净利润较2018年分别增长约4.2倍、14倍。其中，2024年，公司营业收入、归母净利润分别为158.39亿元、33.27亿元，同比增长40.63%、63.09%。
2025年上半年，公司实现的营业收入、归母净利润分别为107.37亿元、23.75亿元，同比增长36.37%、37.22%，依旧为快速增长。
尽管经营业绩持续快速增长，但东鹏饮料依然有隐忧。2025年上半年，大单品东鹏特饮的功能性饮料为公司贡献的营业收入占比为77.87%，依赖仍然明显。公司的电解质饮料虽然有一定成效，但尚未成为其第二增长曲线。
值得一提的是，功能性饮料、电解质饮料市场竞争激烈，外星人、乐虎、尖叫、战马等均已有一定品牌影响力。
赴港上市，向国际市场要增量，东鹏饮料能达到预期吗？
视觉中国图
责编：ZB